多多乐彩泥|多乐彩遗漏数据

廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告
廣告

您的位置: 零點財經>股票術語>價值投資> 價值投資與趨勢投機該如何結合才能在股市中獲益

價值投資與趨勢投機該如何結合才能在股市中獲益

2018-08-01 17:02:22  來源:價值投資  本篇文章有5222字,看完大約需要17分鐘的時間

價值投資與趨勢投機該如何結合才能在股市中獲益

時間:2018-08-01 17:02:22  來源:價值投資

價值和價格,投資和投機,是每一個投資者一直掛在嘴上的詞語,但真正清晰理解的人少之又少。

股市成功的模式有很多,但跳不出這兩種:徹底的價值投資者和趨勢投資者。而價值投資者往往看不起趨勢投資者,趨勢投資者往往恥笑價值投資者。

那什么是價值投資?特點是什么?

價值投資首先要做的是估值(這個不展開,以后有機會再談,各人有各人的評判標準),當價格低于(足夠便宜)估值時,就開始買入,而且越跌越興奮,越興奮越買入。

價值投資者的理念就是越跌越有價值,不會理會買入后虧損,也沒有止損概念,一直買到足夠多或者沒資金為止。如果再次下跌而沒有彈藥了,就會關掉賬戶不再看。

如2016年9月,本人開始5.50元買入st八鋼,買后股價下跌就繼續買入:5.30元、5.20元、5.10元……最高一直買到6.26元才停止買入(類似的例子很多)。

價值投資者一般屬于左側交易,操作方式是越跌越買,買入后要不斷承受下跌所帶來的虧損。

應對的方式就是要熬,必須熬得住!

時間或長或短,熬過去就是春天。

一旦當股票上漲,超過該股的內在估值,價值投資者就會開始賣出。即使這時趨勢向上很漂亮,也不太理會。

八鋼就是2017年5月均價11.38元賣出(目前16元以上)。

價值投資者關鍵詞:估值,低估買入,左側交易,越跌越買;熬得住,高估賣出;沒有止損。 

證券市場,價值投資與趨勢投機是兩種最為重要的投資方法,前者的基礎是基本面分析,后者的基礎是技術分析。這兩種投資方法,筆者根據其投資理念的不同,形象地稱之為投資領域中的唯物主義與唯心主義。

在哲學領域,唯物主義與唯心主義斗爭了幾千年,至今難分伯仲;在證券投資領域,價值投資與趨勢投機也并存了上百年,哪種方法更好,依然沒有定論。價值投資以巴菲特為代表,投資注重內在價值與安全邊際,其持續穩定的業績及巨大的成功吸引了無數投資者的眼球,但圍觀者眾,身體力行者少;趨勢投機以索羅斯為代表,投機注重根據假設先投資后觀其變,發現錯誤,及時止損,業績同樣出眾,但投資理念復雜難解,模仿者眾,成功者少。

筆者在股市征戰多年,無論技術分析還是基本面分析都做過充分嘗試,對于價值投資與趨勢投機兩種方法的利弊都有著深切的體會,在此寫出來,與各位投資者分享。

價值投資的利與弊

價值投資最顯著的優勢就是它以內在價值與安全邊際為基礎,理念上符合最基本的商業邏輯。對價值投資而言,投資股票即投資企業,分析股票即分析企業。價值投資可以說幾乎拋開了股票市場,完全從經營企業的角度來談投資,所以巴菲特的辦公室沒有股票行情顯示器正體現了這一點。可以說,對于一名價值投資者而言,即使不看K線圖,不看市場走勢,不研究宏觀經濟,只要能夠了解一家企業的經營、管理、競爭優勢等基本面情況,完全不影響它對一家企業股票的投資。價值投資者根據企業的內在價值來投資,在股價低于內在價值一定折扣、具有一定安全邊際時買入,在股價過分高估時賣出,實現低買高賣,賺取投資收益。由于采取的主要是自下而上的投資方法,可以大大縮減研究范圍,集中精力于個體企業研究,有利于研究的深入與透徹。由于關注的是企業價值而不是市場價格,持股表現為長期化,交易頻率很低,交易成本很小,不用天天盯盤,投資生活看起來很“逍遙”。

那么,價值投資的劣勢是什么?我認為主要有兩點:一是評估一家企業的內在價值是一件很有難度的事。盡管有一些模型可以套用,但最重要的一些參數卻需要自己通過對企業的深刻理解才能準確定量。所以評估企業內在價值的方法并不是最重要的,最重要的還是對企業經營特性的深刻理解,這需要眼光及悟性,無法從書本上簡單地學到。第二點是價值投資某種程度上講是一種逆向投資,需要你能夠很好地克服人性的恐懼,在股價低估的時候敢于逆大眾而為;建倉之后在股價繼續下跌的時候能夠勇于堅守,這一點不是多數人能夠做到。所以多數散戶投資者不選擇價值投資也是可以理解的。

趨勢投機的利與弊

與價值投資相比,趨勢投機最顯著的優勢就是簡單直觀,不需要對企業經營的復雜研究,只需要做到順勢而為,而且只要嚴格止損,單筆交易風險是有限的。對于趨勢的判斷,有許多指標都可以用,只要股票確實有趨勢存在,則不論用哪種指標,結論基本上都是一致的,只不過有的指標買賣信號遲一點,有的早一點。如果市場及個股能夠出現像2006-2008年那么明顯的大趨勢,那么趨勢投機者應當能夠賺大錢,同時避免虧大錢。由于不需要考慮企業的內在價值,你有廣泛的選股空間任你“馳騁”。只要圖形漂亮,有趨勢存在,就可以殺入。由于趨勢投機方法容易理解,較為直觀,是股市中散戶朋友用得最多的方法。

但趨勢投機的弊端也是很明顯的。

首先,趨勢投機的前提條件是市場確實有趨勢存在,但實際上,市場多數時間是沒有明顯趨勢的。在沒有明顯趨勢存在的情況下,你強行交易,多數情況下會導致虧損,小的虧損累積起來,時間長了也是很大的一筆。如果一只股票是在震蕩行情中逐步上漲,那么在這只股票上漲一大段行情的情況下,你不知都進進出出了多少次。在有明顯趨勢存在的情況下,你事先也無法作出準確判斷。經常的情況是,你以為這次的進場信號可能會形成一波趨勢性大行情,結果沒有。這就是為什么許多人通過過去股票的走勢驗證自己的交易系統時沒問題,在真正用的時候發現賺錢很難的緣由所在。從這點來看,趨勢投機也不適合大資金運作,因為一只股票如果沒有形成一波較大的趨勢,大資金很難賺錢。這可能也是為什么證券投資發財的大富豪當中很少有趨勢投機者身影的緣由。

其次,趨勢投機需要對人性的弱點有更強的自律。由于市場多數時候并沒有明顯的大趨勢,但20%以內漲幅的小趨勢也不少。如果你在進場信號發出的時候因為遲疑拖延幾個點進場,在離場信號發出的時候戀戀不舍多下跌幾個點離場,加之為了安全起見分批進場,部分資金的進價還比較高,那么你折騰了一回可能還是賺不了錢。更何況市場還經常出現突然襲擊的行情,在你“打盹”的時候突然旱地拔蔥,急拉漲停,或者跳空高開或低開讓你遲疑,如此折騰下來,很難賺錢。

第三,趨勢投機由于忽視了股票的內在價值,對于一只股票未來的上漲空間往往缺乏商業邏輯上的概率判斷。趨勢投機在判斷一只股票上漲空間的時候,也有自己的分析規則,但可靠性很差,基本上是邊炒邊看。由于不是基于一只股票的內在價值,那么這只股票到底上漲到什么價格算是到了高風險區,不知道。而且從價值投資者的角度來看,一只股票可能已經高估,而由于趨勢存在,圖形優美,趨勢投機者仍然會繼續持有,但其上漲空間其實已經很有限。

價值投資與趨勢投機結合的可能性

價值投資與趨勢投機結合的可能性

基本面投資與技術分析投機兩個流派之所以能夠并存上百年,一定都有它存在的理由與根基,其中的是非對錯并不容易說得清。但兩者是否像某些專家說的“水火不相容”,值得商榷。因為從根本上而言,股票投資就是追求賺錢的概率,不論哪種投資方法,只要能增加投資獲利的概率,都可以拿來用,不必搞得非此即彼,勢不兩立。香港股神曹仁超標榜自己是趨勢投資者,并認為趨勢投資強于價值投資。我請各位注意:在這里,老曹沒有用“趨勢投機”,而是用“趨勢投資”。在筆者看來,老曹所謂的“趨勢投資”,其實就是結合了價值投資與趨勢投機兩者的優點。老曹經常在口頭上標榜自己不相信價值投資,但在實際投資中,我觀察到,老曹其實很看重股票的內在價值。我從兩年前起,開始定期閱讀他的投資日記,發現他在判斷市場大勢的同時,選股上一定看價值。比如,對于當前的A股市場,他說自己看好消費股,但又說了一句“價格已經不便宜”。如果他是純粹的趨勢投機,還管價值干什么?他還看好金融股,其實從金融板塊的指數趨勢上看,非常糟糕,那么他看好的依據是什么?我想一定不是趨勢,而是價值。索羅斯被稱為與巴菲特相對的投資派別,但我并不愿把他列為純粹的技術分析派。因為看他過去投資的一些股票,包括中國的一些銀行股,從價值投資的角度來看,什么時候是按照純粹的技術分析去做的呢?相反,價值投資的味道倒很濃。與索羅斯一起創立量子基金的羅杰斯,這個人我在上海見過,他的投資理念我也了解過,其投資方法就完全是價值投資。兩人當年能走到一起,創立量子基金,并取得驚人的業績,我想投資理念一定有契合的地方。兩人后來的分手,應當也不是價值投資與趨勢投機的分歧所致。

那么,兩者如何有機地結合起來?筆者認為很難有一個兩全其美的方案,因為兩者經常存在無法調和的矛盾。比如:你通過對一只股票進行價值評估,發現它低估了不少,于是決定建倉。為降低風險,你運用趨勢投機的辦法設立了止損點。如果這只股票建倉后上漲了還好,耐心持有就是了;如果介入后下跌了,在止損的時候就很糾結。因為價值投資是沒有止損點的,如果你介入一只價值低估的股票卻虧損了,按照價值投資的觀點,你此時不但不應當止損,還應當更多地買入,因為這時候,你可以用同樣的錢買更多的廉價股票。

當然,價值投資與趨勢投機結合的可能性也是存在的,盡管純正的價值投資者不認為兩者可以結合。這里,筆者結合自己的實戰,提出幾點想法。

首先,投資應當以價值為基礎。因為在筆者看來,要在這個市場上長期成功,基本的商業邏輯是一定要遵循的。沒有價值投資作基礎的任何交易系統,我認為都是空中樓閣。價值投資與趨勢投機可能從理論上不一定能夠辯得清是非對錯,但實踐是檢驗真理的唯一標準。我們從實際生活中可以看到,因為遵循價值投資理念而躋身成功行列的人士比比皆是,因為遵循技術分析而成功的人士卻比較少見。投機大師利物莫先生,其《股票作手回憶錄》寫得很精彩,但自己的投機成績卻像某些賭徒一樣,經常大起大落,最終自殺的時候,據說幾近破產。波浪理論的創立者艾略特據說并未用波浪理論賺到錢,其晚年過著貧困、凄涼的生活。所以價值投資應當成為股票投資的主要方法。

其次,在遵循價值投資的前提下,把趨勢投機理念作為提升價值投資成功概率的輔助方法。比如:你根據一只股票的內在價值決定買入,如果此時市場趨勢向下,那么你需要采取謹慎的建倉策略,適當加大購買的安全邊際;當你發現一只股票趨勢非常完美但已高估,則一定要遵循價值投資的規則,寧可不介入。

第三,在價值投資與趨勢投機兩者發出的信號一致的時候,不妨大膽操作。比如:在你根據價值投資的原則發現的低估股票中,如果存在趨勢也開始向上的股票,則可以稍激進一點建倉;在一只股票估值已經上漲到位,進入高估區,此時股票趨勢也開始拐頭向下,不妨加大減倉力度,直到全部清倉。

可以想像得到,任何兩者結合的方法,理論上說起來都容易,實際操作過程中還是問題多多,許多具體的細節問題還需要我們去探索,引用屈原的一句詩與各位讀者共勉:路漫漫其修遠兮,吾將上下而求索。

閱讀了該文章的用戶還閱讀了

熱門關鍵詞

相關閱讀

為您推薦

移動平均線
股票知識
MACD
老丁說股
熱點題材
KDJ指標
讀懂上市公司
成交量
股票技術指標
股票大盤
分時圖
股市名家
漲停板復盤
概念股
股票龍虎榜
纏中說禪
強勢股
波段操作
股票盤口
短線炒股
股票趨勢
漲停板
股票投資
長線炒股
股票問答
股票術語
財務分析
炒股軟件
上證早知道
經濟學術語
期貨
股票黑馬
股票震蕩市場
理財
炒股知識
散戶炒股
外匯
炒股戰術
港股
基金
黃金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相關欄目推薦

市盈率換手率量比市凈率高開低走集合競價低開高走藍籌股委比權證洗盤外盤紅籌股股本大盤跳水道氏理論股票術語市銷率資本市場一級市場ST股票填權止損績優股法人股多頭市場連續競價股票突破騙線籌碼盤整買殼上市溢價支撐線超跌反彈漲跌幅限制頭寸融資融券破發套牢股利轉增股價值投資左側交易ROE放量滬港通股指期貨殺跌基本面多頭陷阱抄底分紅派息老鼠倉配股逃頂股票摘牌賣空流通盤送紅股競買率股票倉位垃圾股攤薄限售股股東大會優先股券商股干股建倉股票高開指定交易摘星摘帽股票轉增印花稅吸籌尾盤收盤價破凈率派現年線每股凈資產開盤價金叉護盤換股比率股息股性每股收益白馬股補跌猴市次貸危機股票跳空股票低開總手資產注入資產重組誘空預埋單現手無量漲停弱勢股輕倉平準基金毛利率量價背離橫盤股東權益比股改反抽打新股對敲大小非DIF存款準備金率本益比標準普爾指數通貨膨脹崩盤超賣存款保證金率從緊貨幣政策成份股第三方存管大宗交易二級市場反轉形態國家股股票面值含權股紅利技術分析減倉空頭陷阱流動比率牛皮市配售日線圖十字星撤單次新股超跌籌碼集中度定向增發大盤股ETF封閉式基金分拆發行價股權登記日獲利盤流通股累積投票制牛市內盤OTC市場搶權QFII權重股認沽權證上升三角形踏空退市熊市原始股轉配整體上市漲幅斬倉流通市值停盤頭肩底W底形態行權價軋空中簽率指標股震倉 莊股股權分置改革雙針探底單陽不破成分股市價委托股票交易股息率股票估值股票除權股票回購墓碑線斷頭鍘刀k線早晨之星股票杠桿股票質押開放式基金證券投資基金再貼現率基金單位凈值貨幣市場基金公開市場業務上影線保本基金股票配資存續期債券恒生指數滬深300指數資金倉位追漲股票凍結基金定投股票封板股票定投做市商

欄目導航

友情鏈接

網站首頁
老丁說股
李大霄
嚴為民
股票問答
股票術語
視頻教學
網站地圖

copyright 2016-2019 零點財經保留所有權 魯ICP備16025527號-1 免責聲明:網站部分內容轉載至網絡,如有侵權請告知刪除

聯系QQ:253161086

零點財經保留所有權 魯ICP備16025527號-1

免責聲明:網站部分內容轉載至網絡,如有侵權請告知刪除

聯系QQ:253161086

多多乐彩泥 时时票-线路检测中心 重庆时时彩2017版本 大乐透田广最新预测 北京pk10技巧走势分析 优盈娱乐注册 竞彩足球胆拖稳赚法 云南时时走势图 时时彩绝杀一码规律 重庆时时彩五星走势 三公扑克牌手机游戏